Geneo Capital Entrepreneur défend les vertus de l’evergreen
La SCR créée par Fanny Letier et François Rivolier dispose de 100 M€, réunis auprès d’une cinquantaine d’entrepreneurs ou d’investisseurs familiaux, ainsi que de la Société Générale.
Pour trouver de l’écho auprès des souscripteurs, la majeure partie des « first-time teams » ont fait le pari de dégainer la carte d’une spécialisation sectorielle – et l’intime connaissance du deal-flow qui va avec. En créant Geneo Capital Entrepreneurs, Fanny Letier et François Rivolier n’ont pas adopté ce parti pris. L’ancienne directrice exécutive fonds propres PME de Bpifrance et l’ex-numéro un de Société Générale Capital Partenaires ont orienté leur projet vers un assez large public d’entrepreneurs ou de dirigeants de sociétés familiales à fort potentiel, qu’ils se proposent d’accompagner comme actionnaire minoritaire. Geneo Capital Entrepreneurs aura ainsi la faculté de déployer de 1 à 15 M€ par entreprise (d’au moins 10 M€ de chiffre d’affaires et 1 M€ d’Ebitda). Le tout dans des scénarios de capital-développement ou de transmission, seul ou avec des co-investisseurs. Une première prise de participation devrait d’ailleurs être annoncée très prochainement.
A ce stade, la nouvelle structure (qui compte dans ses rangs une autre ancienne de Bpifrance, Delphine Jarnier, nommée directrice associée) peut compter sur les 100 M€ qu’elle a levés. Elle sera amenée à poursuivre ses « roadshows » jusqu’à la fin de 2019. Selon son équipe, qui a elle-même apporté 1 M€ sur le total, six mois ont été nécessaires pour réunir cette force de frappe. Aujourd’hui Geneo a déjà su rallier à sa cause une cinquantaine d’investisseurs. « La quasi-totalité d’entre eux sont des familles ou des entrepreneurs que nous avons eu individuellement l’occasion de côtoyer à différentes étapes de notre parcours professionnel, explique Fanny Letier. Leur présence forme une communauté et une intelligence collective à la fois apporteuse de deal-flow et précieuse pour les dirigeants de nos participations. » Seul un investisseur institutionnel est présent aux côtés de Geneo, la Société Générale, qui montre ainsi sa conviction envers l’initiative de l’ancien patron de sa filiale de non-coté pour compte propre.
A première vue, Geneo Capital Entrepreneurs peut ressembler à s’y méprendre à un certain nombre d’acteurs généralistes du « cap-dév ». De surcroît, une poignée de fonds dits « d’entrepreneurs » ont vu le jour ces dernières années, à l’instar de Capital Croissance, d’Isai Expansion ou encore de Meeschaert Capital Partners … Mais c’est faire peu de cas des autres spécificités « maison » de Geneo. Tout d’abord, cette dernière n’a pas vu le jour sous la forme d’un véhicule d’investissement, mais comme une SAS à statut de SCR « Très peu d’acteurs indépendants du marché sont structurés de cette manière en France, en dehors des filiales bancaires d’investissement pour compte propre le sont, rappelle François Rivolier. Que Geneo prenne la forme d’une structure sans pression de calendrier était un moyen de donner satisfaction à des entrepreneurs qui ont suffisamment de facteurs de stress pour ne pas, en plus, devoir gérer les contraintes de temps d’un actionnaire financier. »
Une plateforme de 45 experts
Mais pour se différencier, Geneo revendique vouloir aller très loin en termes d’accompagnement des PME qu’elle a identifiées. L’équipe entend servir de boîte à outils aux entrepreneurs. Ces derniers se trouvent parfois isolés pour mettre en œuvre concrètement leurs idées, ou tout simplement pour permettre à leur société de franchir un stade. Pour appuyer leur capacité d’exécution, Geneo a donc choisi de se doter d’un panel de 45 experts (dont l’identité n’est toutefois pas précisée), amenés à aider leurs participations selon leurs besoins. Il peut s’agir d’intervenir sur des sujets liés à la gouvernance, la performance commerciale, l’accélération de l’innovation, la croissance externe… « Ces experts sont amenés à être mobilisés dans le cadre d’une approche co-construite avec les dirigeants, sur des sujets identifiés avant même notre investissement, ajoutent Fanny Letier et François Rivolier. L’idée est d’agir sur ces leviers sous exploités dans une entreprise pour agir sur la croissance de l’Ebitda. »
Un tiers du carried pour des causes sociétales
L’équipe de Geneo Capital Entrepreneurs se distingue également par sa volonté de consacrer un tiers de son carried interest à des causes sociétales. « Notre métier d’investisseur consiste à créer de la valeur. Chez Geneo, nous sommes soucieux de sa répartition, qui engage notre responsabilité de long terme », glisse Fanny Letier. Il s’agira de stimuler, sous forme de mécénat, l’entrepreneuriat féminin, des initiatives lancées dans des territoires urbains et des quartiers difficiles, ou encore des innovations radicales utiles pour la société mais dont les retombées seront perceptibles à très long terme. « Plutôt que de créer une nouvelle fondation, nous avons vocation à renforcer les actions philanthropiques qu’une grande partie des actionnaires de notre SCR ont déjà créées », poursuit François Rivolier.
Source : Les Echos – Capital Finance